大盘的短线调整如期而至，调整之后什么板块还有机会呢？造纸行业的多只个股值得中线关注。
11月行业景气度快速回升
11月份纸业实现销售收入257亿元，同比增长38.7%，为5年来最高增速；环比增长9.9%。1～11月累计实现销售收入2259亿元，同比增长25.8%，再创年内新高。11月份纸业实现利润总额16.5亿元，同比增长84.1%，环比增长41.6%。1～11月累计实现利润总额104.5亿元，同比增长15.9%，创年内新高。
11月行业双景气快速回升受益于竞争缓和，后者表现为开工率继续回升、库存及应收账款指数下降。我们判断，2005年9～11月份行业竞争缓和趋势将延续至今年的1季度，而2～4季度行业将回复至激烈竞争状况。
后市继续看好
我们认为，国内纸业优势公司已经具有外资收购的必要条件。一方面，国内纸业优势公司本身具有收购价值，表现为全球比较市盈率及市净率估值显著偏低；另一方面，1月5日《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的颁布基本清除了外资以市场方式并购国内优势纸业公司的诸多障碍。我们判断，2006年外资收购国内纸业优势公司或其预期将成为后者股价上涨的导火索，龙头公司晨鸣纸业、华泰股份及拥有林业资源的岳阳纸业机会较为明显。
我们维持对行业“中性”的投资评级，维持晨鸣纸业（000488，昨收盘5.06元）“推荐”的投资评级，维持对华泰股份（600308，昨收盘9.96元）、g岳纸（600963，昨收盘4.06元）和g博汇（600966，昨收盘5.46元）“谨慎推荐”的投资评级。